Compte-titres ou assurance-vie : quel arbitrage selon votre TMI à Strasbourg

Beaucoup d'épargnants considèrent que l'assurance-vie est toujours plus avantageuse fiscalement que le compte-titres ordinaire (CTO). C'est globalement vrai — mais avec des exceptions précises qui peuvent changer la donne selon votre TMI, votre horizon et vos objectifs de revenus.

La fiscalité comparée des deux enveloppes

Assurance-vie : aucune fiscalité tant qu'aucun rachat n'est effectué. À la sortie, PFU à 30 % ou option pour le barème. Au-delà de 8 ans, abattement annuel de 4 600 € (9 200 € pour un couple) et taux préférentiel de 24,7 % sur les versements inférieurs à 150 000 €.

Compte-titres : imposition immédiate des revenus (dividendes, coupons, loyers de SCPI détenues directement) et des plus-values lors de la cession. PFU 30 % par défaut, option barème possible.

Sur le papier, l'assurance-vie est imbattable grâce à la capitalisation différée. Mais trois cas changent la perspective.

Cas 1 : TMI faible et besoin de revenus immédiats

Pour un contribuable à TMI 11 % qui veut percevoir des revenus réguliers, le calcul s'inverse partiellement. En assurance-vie, chaque rachat déclenche le PFU à 30 % sur la part de plus-value. En CTO, les revenus sont imposés à la TMI (11 %) + prélèvements sociaux (17,2 %) = 28,2 %. L'écart se réduit nettement, et selon les frais du contrat, le CTO peut devenir préférable.

Cas 2 : capacité à imputer des moins-values

Le CTO permet d'imputer les moins-values mobilières d'une ligne sur les plus-values d'une autre, et de reporter les moins-values 10 ans. C'est impossible en assurance-vie. Pour un épargnant qui a subi des pertes sur des actions cotées, le CTO offre un levier d'optimisation que l'assurance-vie ne propose pas.

Cas 3 : la contrainte du décret 2026-341 et la reconstitution d'une exposition immobilière

Pour les épargnants détenteurs de SCI en assurance-vie concernés par le décret de mai 2026, la démarche se déroule en deux temps :

–       1. Rachat de l'assurance-vie : total ou partiel selon la stratégie. La fiscalité est calculée sur la part de plus-value du rachat, en tenant compte de l'ancienneté du contrat (abattement 4 600 € / 9 200 € après 8 ans).

–       2. Réinvestissement en compte-titres : les liquidités issues du rachat peuvent être réinvesties en parts de SCPI ou SCI détenues directement — mais cette détention est soumise à une condition technique souvent ignorée.

Si la banque accepte cette tenue, l'épargnant bénéficie alors de la fiscalité directe des revenus fonciers et de l'abattement pour durée de détention sur les plus-values de SCPI détenues plus de 22 ans. Si elle refuse, deux alternatives existent : arbitrage intra-assurance-vie vers une SCPI éligible ou conservation jusqu'à la sortie naturelle du contrat.

Quand l'assurance-vie reste préférable

Pour les TMI à 41 % ou 45 %, l'assurance-vie reste largement plus favorable : le PFU 30 % du contrat plafonne l'imposition, là où la fiscalité directe du CTO ferait subir la TMI + prélèvements sociaux (58,2 % à 62,2 %).

Pour les enjeux successoraux non saturés (abattement 152 500 €/bénéficiaire avant 70 ans), l'assurance-vie conserve son atout unique de transmission hors succession.

Pour les épargnants sans besoin immédiat de revenus, la capitalisation différée rend l'assurance-vie imbattable.

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